中国搜铺网 本月初，美国开动印钞机大印美元，由此造成的流动性骤增，引发了各国对通胀的担忧。而在上周，中国公布的10月份CPI数据高达4.4%，一举突破了4%的警戒线。这些是否都意味着全球大通胀时代的到来？《环球时报》国际论坛邀请4位专家对此进行了讨论。

美联储大印钞票，世界会变得怎样？

丁一凡（国务院发展研究中心世界发展研究所研究员）：全球大通胀时代有可能在2012年之后到来。这不是中国能决定的，而是由美元决定的。美国的金融机构因为投资高风险金融产品在危机中损失巨大，美国政府拿出巨款对其救助，因此金融机构和政府都欠下巨额债务。欧洲也是这样。这些债务如何才能还清？如果不采取通胀的办法，可能十年二十年都还不完，通胀是冲销债务最有效的办法。

至于中国，作为全球最大的商品进口国，中国大量进口石油、铁矿石、铜等。这些大宗商品都以美元计价，如果大通胀时代到来，原材料价格数倍上涨，中国如果不进口，生产会缺乏原料；而进口就不得不承受涨价。对于输入型通胀，中国无法躲开。目前大通胀时代还没有到来，美国经济也还处于通缩状态，但由于美联储不断推出量化宽松的政策，大印钞票，利率又很低，多重因素将会慢慢发酵，尽管近两年内不会马上显现。

蔡志洲（北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心研究员）：中国现在物价涨幅比较大，但是并没有达到大通胀的程度。1988年、1989年及1994年的CPI水平才叫大通胀。相比之下，现在只是幅度较高的物价总水平上涨。

尽管国际因素有一定影响，如原材料价格上涨、心理影响等，但从一个长周期来看，CPI上涨主要是来自中国经济发展的压力，属于成本推动的通货膨胀。

杨涛（中国社科院金融所副研究员）：中国出现恶性通货膨胀的基础并不存在。如果要出现恶性通胀，需要有两个方面的基础：一方面，从实体经济的角度来说，若长期供小于求，供给不足，才有可能产生持续的价格上涨。就中国现实状况而言，供给还是比较充足的，很多行业还出现产能过剩的状况。此外，中国还是高储蓄和净储蓄的国家，这表示供给面还是过剩的。另一方面，从货币的角度来说，尽管近来货币增长较快，但也没有达到货币急剧贬值的状况，因此恶性通胀基本不可能。

孙立坚（复旦大学经济学院副院长）：并不能说全球进入全面通胀的时代。首先，目前全球经济还比较疲软，而大通胀一般指经济过热，物价水平高涨。其次，现在全球通胀通缩并存，发达国家还处在经济低迷和通缩状态，而一些新兴市场国家则面临通胀压力。第三，就中国而言，虽然眼下通胀预期较强，但是还没有到经济全面过热带来物价两位数的涨幅。

中国及全球面临的主要是成本推动型的通胀，来自农产品和大宗商品价格上涨。中国CPI指数中农产品比重较高，显得物价上涨的压力较大。

政策关键在于降低通胀预期

丁一凡：4.4%的通胀率是个总体综合指数，但是存在比如食品价格涨得快，远远超过4%，而工业品因为略有过剩价格可能下跌的情况，最后各项综合平均在4.4%，因此老百姓能感受到的比如食品价格的涨幅更大。由于食品开支占收入的比重更高，低收入阶层对食品涨价更加敏感，与之相比，高收入阶层感受并不明显。在这种情况下，政府就需要补贴穷人，比如发放消费券或者工资水平低于一定标准后发放资金补助。

蔡志洲：通胀对普通百姓来说，相当于收入下降，因为同样的收入只能买到更少的商品，生活水平受到影响。企业也面临涨工资带来的劳动力成本开支增加、原料价格上涨等问题。但通胀并不是完全没有好处，从长期来看，过去农村人口相对城市居民收入增加较慢，他们也有发展的要求，分享改革开放的成果。对农村百姓来说，蔬菜等食品价格上涨增加了他们的收入，尽管对其生活的改善有限。

杨涛：通胀对政府会导致政策调控更加复杂，也会使政府面临更多的社会压力。在当前中国收入分配存在两极分化趋势的情况下，通胀可能给社会和谐带来一定影响。

孙立坚：适度通胀对企业是好事，因为产品可以卖出更好价格。但眼下通胀主要是成本推动，而不是需求拉动。原材料价格上涨带动最终产品价格上涨，是企业无奈应对的选择。需要引起足够重视的是通胀预期强化的可能。通胀预期增强使得企业面对成本上涨，会倾向于采取高定价的策略，推高最终产品价格，百姓可能会出现抢购和囤积商品行为。这不仅将引发通胀提前到来，而且会加剧物价上涨，增强通胀预期，进而造成恶性循环，通胀预期强化也会导致农产品炒作。因此政策的关键在于降低通胀预期。政府应保证农产品供应，调查农产品投机和囤积现象。人们看到不涨价，就可以有效抑制通胀预期。据中国搜铺网(www.3puok.com)

遏制通胀，还需加息

丁一凡：当通胀达到一定水平，政府需要相应加息，这对于国家总体经济走势和未来发展战略有利，但企业将受到一定压力。企业不得不在资金成本升高的情况下，通过提高生产率、提升产品质量，不断创新，靠质量竞争扩大市场份额。政府需要考虑如何支持企业，帮助企业应对这些挑战。对百姓来说，如果全球大通胀到来，而中国物价保持稳定，这将是好事。

当年西德在马克不断升值的情况下，仍然实行高利率，以高利率稳定物价。在上世纪70年代全球物价普遍高涨的时代，西德的物价在所有西方国家中最稳定，通胀率相比其他国家更低，使得它们都向西德看齐，西德成为当时所有欧洲国家的参照，西德马克也成为所有西方货币的参照。当然西德也付出了一定代价，当时西德企业比较困难，需要拼命创新来克服高利率、高汇率带来的压力。但经过这段时期，德国经济变得非常强大。

蔡志洲：控制通胀主要还是政府的责任，央行应该适度提高利率。但就宏观调控的稳定性而言，加息间隔不应该太密集，否则会向外界传递错误信息，认为中国经济不要发展了，这会对中国经济损害更大，加息需要有节奏性。应对通胀，国家应该标本兼治，先治标、后治本。短期可通过加息、调整准备金率等方式控制货币发行量，长期则应该涨工资，鼓励增大市场供应量等。

孙立坚：政府需要管好两个源头，一方面通胀受到成本输入型因素影响，因此政府要加强市场监管，打击投机和囤积，增加产品供应，动用战略储备增加市场供给等。另一方面，面对市场流动性，政府需要调整存款准备金率或加息以收紧银根。但加息是柄双刃剑，减少存款从银行流出推高物价的同时，也会加速热钱流入，以及影响银行稳健性。据中国搜铺网(www.3puok.com)

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