对于当前疯炒的“降价”，有几种说法，一是断粮论。这世道不排除某些开发商在资金链断裂的前夜降价以求生存；二是业绩论，像恒大、和佳兆业，完全是出于向股东交一份合格的财务报表而降价，回笼资金；三是浑水论，像万科这样一时说降，一时又辟谣，明显是想把市场的水淌浑。在这种背景下，6月8日，央行发布了《2009中国区域金融运行报告》，无数眼睛都盯着，试图寻找其中的商机。

　《报告》的观点体现央行左右为难

　　《报告》指出：2010年是继续应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展、加快转变经济发展方式的关键一年。央行将根据新形势、新情况，贯彻落实好适度宽松的货币政策，着力加快经济发展方式转变和经济结构调整，保持经济平稳较快发展。

　　09年在应对国际金融危机的战役中，中央采取的是“保八战略”，即在宽松的货币政策下同时进行房价的调控，其结果正如09年11月他山在的《中低收入阶层是“保八”的牺牲品》中所写的一样，蜗居族的涌现，以及被房价所压迫产生的报复社会的现象的出现，给决策者敲响了警钟。所以在09年年末，有金融政策而引发了楼市的一些恐慌，在《》中他山进行过分析。

　　《报告》中央行承诺促进国内房地产市场的健康发展，并要求银行继续完善其房地产贷款政策，以帮助遏制投机性购房。对央行来说，一手是要宽松的货币政策，一手要通过信贷遏制投机性购房，那宽松货币政策下的人民币往那里放呢？对央行来说，确实是一件难事，在《09年周小川陷入的三难困境》里他山有过预言。

　根据《报告》的数据推测房价走势

　　《报告》中指出：2009年，全国共完成房地产开发投资3.6万亿元，同比增长16.1%。从资金来源看，2009年房地产开发企业资金面趋宽松，全国房地产开发到位资金5.7万亿元，增长44.2%，其中以定金及预收款为主的其他资金同比增长71.9%，国内贷款同比增长48.5%，构成房地产开发投资的主要资金来源。2009年年末，全国主要金融机构商业性房地产贷款余额7.3万亿元，同比增长38.1%，增速比上年同期高27.7个百分点，超过同期各项贷款增速6.7个百分点。

　　从数据来看，09年到位房地产开发资金同比增长44.2%，09年末全国主要金融机构商业性房地产贷款同比增长38.1%，这意味这09年沉淀在房地产行业的资金比08年要凶猛很多。09年放下去的这些钱，是需要在2010年收回来的，如果收不回来，如牛刀所说的80%的中小开发商死掉，那将在中国产生至少4.56万亿元的呆账、死账，如果这样推论的话，那中建工农四大银行至少有一家会趴下。

　　他山认为，中央政府不可能让国有银行趴下，央行会尽最大努力，不惜代价收回09年放出去的贷款，是让银行趴下还是让房价趴下？这是在让央行做选择，从政治立场上央行无疑会选择前者，所以说，央行不可能下死手让房价趴下，否则所造成的呆账烂帐，足矣造成一场不亚于“次贷危机”的风暴。

《报告》对房地产行业的几点暗示

　　在央行发布《报告》的当天，他山注意到，世界银行在全球房地产金融会议也发布一份报告指出：受经济增长下滑的影响，现有住房库存和城市基础设施已经面临严峻压力，为满足不断增长的需求，房地产行业在未来几年内需要大量投资。本轮金融危机对各个国家的房地产融资方式产生影响，但房地产业的发展仍然非常重要，获得房地产融资对所有新兴经济体仍是一个挑战。

　　从该世界银行的报告里，我们能找到央行《报告》充分支持房地产发展的理由。国际经济环境的改善，其实是需要房地产业来做贡献的。再来看央行《报告》强调：要执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。加强地方融资平台公司贷款风险管理，保持金融体系稳健，防范系统性风险，增强金融持续支持经济发展的能力。

　　结合世界银行报告中对国际政治经济环境的描述，他山再来做预测：2010年完全有可能重演09年“保八战略”下的楼市盛况。那样的话，在城市化进程的大跃进中，我们千万别不要指望央行能在遏制房价上做多大文章了。