我们的观点

“当前房地产市场调控正处于关键时期，必须坚持调控方向不动摇、调控力度不放松。……房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。”7月12日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，针对房地产调控做出如上部署。这也是自“新国八条”出台6个月后，国务院再次布局楼市调控。

7月13日，国家公布上半年经济数据，除CPI翘尾高企外，其他指标皆符合预期，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%，仍然处于一个较快发展的水平。7月14日，财政部公布上半年国家财政数据，上半年累计，全国财政收入56875.82亿元，比去年同期增加13526.03亿元，增长31.2%。在2011年诸多复杂的经济环境下，在房地产行业持续不断被打压下，经济仍然能有如此好的发展态势，中央政府有了继续从严调控的底气。

由于在对房地产行业对中国经济发展重要性的认识上各方都达成了共识，加上中国政府已经济发展为己任，对房地产行业的调控有如双刃剑，中央即便做严控决策的时候也不得不评估其对经济发展的影响。但半年调控后经济数据依然在可承受范围内，中央政府调控底气十足，继续持久的从严调控变得不可避免。

根据国家统计局发布的数据，今年上半年全国商品房销售面积仍同比增长12.9%，部分二三线城市更是出现成交“爆棚”的态势。截止目前为止，据有关统计，国内已有超过40个城市限购，覆盖了几乎所有房价上涨较快的二三线城市，其中不乏佛山、苏州、无锡、徐州这样的城市。所以此则条款的出台，并不意味着限购令来到“上山下乡”的全民限购阶段，毕竟全部限购对地方土地财政和相关行业发展影响巨大，实施的可能性着实不大，而房价上涨过快的城市基本已经限购，所以其所谓的加大限购范围更多的是敲山震虎。中央政府在下半年初期出台措施，无非就是敲打地方政府，让地方政府不要让自己治所房价上涨过快，最起码不要超过其年初所制定的房价控制目标。

当然，为保证政策相对落地，一定会新增少数价格上涨过快的限购城市。在下半年银根紧缩和持续限购的环境下，多数限购城市以价换量已是大势所趋，但走量为主，价格下降幅度有限。政策预期会在一段时间内偏紧，房企要做好最坏的打算，而消费者则需把握好下半年的降价机会。

宏观背景

中国上半年GDP同比增长9.6%，远高于8%的安全线。其中第一、二季度GDP环比增长分别为2.1%和2.2%，连续两个季度环比增速的上升，已经大大减弱了对中国经济硬着陆的担忧，央行的宏观调控料将继续。

国家统计局昨日公布，中国第2季度GDP增长较前一季度有所放缓，下降0.2%至9.5%，但二季度GDP环比增长2.2%，高于一季度的2.1%。上半年GDP同比增长9.6%，远高于8%的安全线。上半年全国CPI同比上涨5.4%，食品类价格上涨11.8%，非食品类价格上涨2.7%。而6月份全国CPI同比上涨6.4%，涨幅创三年新高。上半年，全国城市居民消费价格水平上涨5.2%，农村居民消费价格水平上涨5.9%。此外，上半年PPI同比上涨7%。

经济数据体现，在央行自去年下半年持续采取紧缩政策的背景下，二季度经济增速并未明显下滑，这显示出我国经济内生性增长动能较强。

证券时报网从中国外汇交易中心获悉，7月14日人民币对美元汇率中间价报6.4640，与上一交易日（6.4728）相比升88个基点，刷新汇改以来新高。

人民币对其他货币中间价方面，1欧元对人民币9.1996元，100日元对人民币8.2093元，1港元对人民币0.82991元，1英镑对人民币10.4468元，人民币1元对0.46456林吉特，人民币1元对4.3283俄罗斯卢布。

央行周四通过公开市场操作发行50亿3年期和460亿元3个月央票，三年期央票和三个月期央票均与上期中标利率持平。

本期伴随500亿91天正回购操作，结束了连续八周净投放，本次为加息后的首次净回笼资金。

全国城市地价动态监测系统17日晚发布数据显示，2011年第二季度全国地价总体水平小幅上升，环比增速持续回落。长江三角洲、珠江三角洲、环渤海全国三大区域综合地价环比增速均呈回落态势；长江三角洲和环渤海地区综合地价同比增速也呈回落态势。

第二季度监测数据显示，居住地价变化与综合地价增速趋缓基本保持一致。超过六成城市的居住地价环比增速有所回落，其中南北两大热点城市北京、杭州居住地价略有下降，降幅分别为0.58%和0.53%。而温州等四个城市二季度居住地价出现负增长。近五成监测城市居住地价同比增速有所回落。

12日召开的国务院常务会议强调，当前房地产市场调控正处于关键时期，必须坚持调控方向不动摇、调控力度不放松，坚定不移地抓好各项政策措施的落实，不断巩固和加强调控效果。

会议明确要求，已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策，房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。