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　地产股的黑色星期四证明了想用政策摆脱政策影响有多么困难。

　　李洋

　　相信市场自有其规律的郭树清，头上又被浇了一瓢冷水。8月2日沪深两市经历的黑色星期四证明了，在中国，想用政策让股市摆脱政策有多么困难。

　　那一天，地产股集体参演了一场反转剧。它们的股价，因销售量回暖而出现回升的趋势骤然变化，包括保利、首开、招商地产(微博)(20.11,-0.97,-4.60%)及苏宁环球(6.30,-0.20,-3.08%)等大地产商在内的股价，在当日收盘前暴跌，400多亿市值灰飞烟灭。

　　恐慌来自新浪微博上的一则爆料，“近期房价上涨，超出了政府容忍线，地产预售权政策将被暂停”。实际上，这只是一个引爆点，最近有关政府将继续出台进一步政策的传闻一直不绝于耳，《人民日报》更是在最近的一篇文章中明确提到“楼市调控要有新弹药”。这引发了人们的无尽猜想。

　　但要想保证宏观经济和房产市场的软着陆，其实政府能够动用的弹药已经十分有限。取消预售制的说法就是在这样的环境下诞生的。但看上去，它并不那么靠谱。

　　中国商品房推行的预售制的确在很大程度上为开发商解决了资金问题，也使它们拿地和扩张的风险一并降低。

　　在香港，楼花的概念最早是霍英东提出的，那是在香港地产需求旺盛的1950年代，霍英东发明了楼花分期付款方式—这有点像集资建房，开发商买下一块地，有个图纸就开卖，加快了效率。这种预售制是一种金融创新，这对于房地产起步以及后期的大发展时期有重要价值。

　　现在中国内地所执行的预售制与楼花不尽相同，封顶才能开卖，但在内地城市化的过程中，这种制度还是在很大程度上帮助开发商融资。

　　其实，房地产股在取消预售制的消息放出来之后，出现暴跌是正常的。因为这将使地产商的资金链受到巨大考验。

　　想想看，土地价格在上涨，人力成本也趋于上升，跟各个地方政府的沟通成本及管理费用也远没有下降，同时，之前为了渡过难关，很多开发商已经动用了高利信贷的渠道融资，现在，假如再进一步增加融资成本，恐怕它们只好面临两个选择：要么走向破产；要么想办法消化掉这部分成本。

　　一个公司要想保证利润不下降，提高收入、加快存货周转率是一个办法，但如果总的回款时间变长，就增加了资金周转的难度，也必然会影响到后续的投资。

　　那么，很多开发商可能就会动用另一个砝码—削减成本。

　　考虑到支付给政府的土地费用以及诸多根本无法撼动的硬性成本，很多公司为了不走向破产，可能就会去牺牲可以变动的建筑成本。这无论对市场还是购房者都是不利的。

　　开发商资金过于紧张还有一个不利的因素，那就是会对它的上下游关联产业形成影响，如果建筑公司的账期也被相应延长，意味着一定会有拖欠工资的情况出现，这也会影响到万千农民工的生计。

　　这显然不是政府乐于看到的景象。住建部也已经及时站出来辟谣，不会取消预售制。

　　其实，投资者们做出的反应也未必是针对预售制本身，而更多的是对目前地产调控政策不明朗的一种担忧，因为这必将导致房地产公司未来前景的不明朗。

　　投资者在过去不断跟政策博弈的过程当中，已经变得足够狡黠，他们未必会相信某个传言一定会发生，但他们愿意理解“信号”所释放的价值。

　　房地产市场和与受其牵连的证券市场，一直就是这样被粗暴地对待着。

　　反过来，市场也一定会回以粗暴。

据中国搜铺网(www.3puok.com)