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房地产再融资的热潮下，房企加速买地，加速去化

    截至8月12日，A股市场共有553家上市公司发布年中报告。据统计，今年上半年上市公司公开的存货规模达8945亿元，同比去年7283亿元增长22.8%。其中，存货额度最多的9家上市公司均来自于房地产行业，令该行业成为中国现今存货规模最大的市场。

    10家房企迈过百亿存货大关

    Wind数据显示，在最近一年的时间内，房企经营活动产生的现金流正急剧转变为企业的土地储备。截止2013年一季度，内地上市房企已经拥有存货1.56万亿元，较去年同期的1.27万亿元同比上涨22.83%。与此同时，房企经营活动产生的现金流净额则由去年一季度的减少154.57亿元，进一步下滑至减少274.69亿元，同比大降77.71%。

    到今年年中，25家房地产开发公司的库存规模同比去年实现了上涨。

    交易所公告数据显示，10家上市房企的存货规模超过百亿元，万科更是以3111.44的存货规模位居所有公布中报的上市公司首位。同比去年的2263亿元，今年万科存货增长额度为848亿元，涨幅达到了37.5%。与万科相似，首开股份今年上半年存货也同比增长27.7%，由去年同期448亿元增加至572亿元。此外，金地集团、华侨城A、金融街等8家房企均迈过百亿元存货金额大关。

    业内人士指出，存货的变化是反映企业经营的先行指标之一，在企业规模没有明显变动的情况下，存货出现较大幅度增长说明公司的经营状况可能恶化。

    海通证券投资顾问张亮就认为，上半年存货有所增长反映出国内经济复苏明显低于预期，社会需求不足导致企业盈利能力下降，存货大幅增长将造成上市公司现金流紧张。

    8100亿地产信托面临融资分流

    不过，与之券商相反的是信托机构人士指出，虽然土地热让房企在现金上开始捉襟见肘，但地产企业再融资放宽和“托底线保增长”的经济工作新思路，必将冲击传统的房地产融资模式，让房地产信托在城镇化过程中有二次发展机遇。

    据用益信托工作室不完全统计，5月房地产领域共成立58款产品，募集资金166.2亿元，占总成立规模的32.46%，比上个月大增9.56个百分点。今年上半年，房地产信托正以新增3076亿元的规模刷新2010年以来最高记录。

    在信托机构看来，房地产信托的结构性机会已经来临。

    分析人士指出，2012年至2013年是房地产信托兑付高峰时段，2013年集合资金房地产信托的到期规模为1974亿元，相当一部分新发房地产信托被用于借新还旧，在一定程度上缓释了房地产信托风险。截至目前，虽然风险事件时有曝光，但并未发生房地产信托的实质性违约事件。楼市回暖加上下半年经济工作的保增长预期，使得房地产信托的违约风险正在降低。同时，地产再融资放开，更是让8100亿地产信托面临分流，扩大了资金募集面。

据中国搜铺网(www.3puok.com)