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过去几个月商铺量价齐升，转让费、租金的上涨也迎来蓬勃发展的时期，陷于其中的部分投资者开始呈现出跟风投资的迹象。或许，投资者看到的只是市场在短时期内表现出来的“燥热”现象，但在行业人士看来，商铺的集中发力可能会带来市场隐忧。

“成都商铺这么火热，很大程度上是因为过去几年在整个房地产市场蓬勃发展时，商铺的发展速度远远落后于住宅市场发展。”世家机构副总经理彭致远认为，商铺处于相对较低的发展水平，可能是导致这个领域迅速在过去半年复苏甚至爆发的重要因素。星彦地产成都公司总经理张猛认为，新政之后，庞大的社会流动性资金导致了商铺投资爆发式增长。这种观点也得到了专注商业地产投资的四川新港地产顾问有限公司董事总经理张红兵的认可，他认为，租金上涨和住宅市场的调控等因素助推了商铺上位。

资金

流动性转向

热钱力捧商铺

“举个例子，本来是两个闸门分流，现在其中一个闸门给堵住了，水全部涌向了另一个闸门。”张猛在谈到近期商铺火爆行情时表示，新政之后，社会流动性资金选择渠道缩小是导致商铺需求猛增的重要原因之一。他表示，2008年至今，为了刺激经济，大批流动性资金进入各个行业，有数据显示，过去两年新增贷款10多万亿元，加上银行个人存款超过20万亿元，民间现金往往会选择增值保值能力比较强的领域，住宅市场曾是流动性资金最青睐的领域，而现在商铺让不少投资者看到了希望。“投资者其实想得很简单，不管投资回报率下降到多少，只要看中的商铺溢价能力和回报率能够跑赢通胀就会下单。”

这种观点得到张红兵的认可，他认为新政后，住宅和商业地产站在同一起跑线上，为商铺带来机遇。眼下，热钱需要出口，投资者又更为理性，不再盲目崇拜通过房价上涨获取收益，所以转而更看重持有物业，寻求中长期回报，对商铺的需求量增大。在业界人士看来，新政导致流动性转向，成为商铺火热表现的重要因素。

供需

市场饥渴

优质商铺供需失衡

一方面是流动性资金汹涌，导致商铺需求俱增；另一方面，商铺在过去几年增长幅度明显低于住宅市场领域，加上优质商铺供应减少，供需变化激发了市场对商业地产的投资激情。

“根据统计，成都市中心的商铺数量近年来并没有大幅增加，道路改造、拆迁甚至令商铺有所减少，而随着城市人口增加，人均可支配收入逐年上升，对商铺的需求量加大，今年很多商铺的租金大幅提升了40%～50%。”张红兵告诉记者，商铺活跃背后，仍然遵循供需决定价值这一规律在发挥作用。

世家机构副总经理彭致远认为，成都很多区域的商铺几年来基本上没有明显的价格增长，需求相对集中到了住宅领域，不少区域供应的优质商铺量并不大，所以在眼下需求短时间爆发的情况下商铺投资迅速崛起。此外，大量新生代商业地产都是只租不售的城市综合体，直接导致了“商业地产开发量很大，可销售优质物业较少的现象”，间接加剧了优质商铺供需失衡。

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提醒

商铺崛起呈区域性 切勿盲目跟风

“相较住宅投资而言，商业地产投资对投资者的专业能力要求更高。”中原地产西南区董事总经理庄泽宝认为，虽然长远来看，商业地产发展会随着城市地位提升和城市化进程升级，但并非所有商铺都能投资。他认为，就算是同一条街，也有旺铺和不旺的铺，同一个项目，可能东面旺南面就不旺，细节风险很大，除了选城市大方向、大开发商外，楼层、具体方位等细节都非常专业，不是个个投资者都能把握的。

张猛则认为，近期商铺火爆行情背后，确实有一些投资者陷入了跟风行情，这就不叫投资而是典型的投机了。他举例说，龙湖·三千城社区商铺售价达到10万元/平方米属于特例，是因为政府对建设路商圈大刀阔斧的改造提升其品质，同时，周边高端楼盘居民入住，伊藤洋华堂开业等令整个板块形成了一个大规模的完整商圈，所以区域内商铺及租金价格涨幅都十分突出，但是传统的桐梓林、玉林、春熙路则呈现温和上涨趋势。彭致远也认可这种观点，从过去几个月商铺投资的情况看，主要集中在东大街、天府新城、建设路等具有明显潜力的新兴区域，这是对传统商业地产格局的补充，并不是所有区域的商铺都是如此。

投资者如果没有基本判断，高价介入一些边缘区域，肯定要承担较大风险。广州商铺出租网