- www.3puok.com 2010-01-04 09:41:47
- 华银投资控股公司总裁马万里：
什么是房地产投资信托
房地产投资信托是一种商业信托组织形式，是聚集很多投资者的资金并持有房地产并享受税收优惠的投资机构，实质上是一种证券化的产业投资基金，通过发行股票获得收益来吸引公众投资者的资金，通过专门机构经营管理，通过多元化投资选择各种不同的房地产群体、不同地方、不同类型的房地产项目进行投资组合，从而有效降低风险，并获取较高收益。
房地产投资信托的基本特征
首先，税收优惠。在很多国家和地方，它都具有避免双重征税的特点，这对投资有巨大的吸引力。其次，它有稳定的高收益。由于它必须把 90％的应税收入作为比例分配，因此它的收益率比其他股票综合收益率都要相对高一些。一般来说，它的年收益率波动范围在 10％到 17％之间，相对稳定，波动性小。具有对抗通货膨胀的功能。第三，流动性强。它可以在证券交易所自由上市，因此它的流动性相对较强。第四，专业化的管理。第五，投资风险分散化。由于它的投资收入受到房地产业基金基本面的影响，因此具有一定的投资风险。然而由于它拥有一系列房地产的投资组合，比单个房地产商拥有更多的房地产项目，从而投资风险更为分散。第六，受监督的力度比较大。它大部分都属于公务性质的投资机构，因此受到第三方面的监督力度比较大。最后一个特征就是良好的投资渠道。对于房地产开发商来说，它在融资方面提供了更大的灵活性和有效性。房地产融资对象主要是机构，房地产种类有限，而它具有聚集大量散户投资者投资的功能，使房地产开发商能够通过规范的渠道及时回笼资金，投资于其他开发项目，从而促进房地产业和金融业的发展。
能为房地产开发商带来三点利益
第一，它是大型商业地产证券化的结晶；二，它为现有资产和新增资产推出资金；第三，它能够增加品牌的知名度。目前国内的商业地产通过相对稳定的经常性收入，很好地满足了投资者对稳定经常性收入的偏好。但是商业房地产大部分以租赁为主，对开发商资金实力要求高，投资回收期长，而目前地产公司上市的门槛很高，房地产业主要的融资渠道还是银行，因此长期性融资策略更适合房地产企业的健康成长。房地产信托为商业地产突破发展瓶颈提供了有效的融资方式。
中国人民大学信托与基金研究所副所长邢成：
信托，可能是一种比较可靠的融资渠道的创新
如果顺利的话，中国银监会关于“房地产信托管理办法”的修改今年上半年就有可能通过。在这个办法当中，可能会有巨大的一个创新。今后房地产信托不会再受那么多的限制了，这应该说是从根本上突破现有的房地产业发展瓶颈的一条很重要的出路，同时它可能也是今后房地产很重要的一条具有操作性的融资渠道。
全国住宅产业商会副会长、联华信托公司董事总经理李晓东：
房地产应该是信托行业未来的一个发展方向
今后，银行信贷仅靠银行间接融资的方式支持国民经济发展的这条路，基本上已经走到了尽头。现在应该鼓励各种各样的直接融资方式。除了上市，现在海外的房地产基金也在大量地进入，据不完全统计，去年有 20亿美金已经进入了中国市场，其中大量都集中在上海、北京这样的中心城市。另外，信托现在也被定位为间接融资的方式，正在逐步被大家所广泛认识。相信房地产应该是信托行业未来的一个发展方向，信托也是能够为房地产的发展注入很大动力的一个机构，因为大家知道，在国外，像美国这样的成熟市场，房地产开发实际上有很多专门的机构投资者，其中主要的主力是房地产信托投资基金。
